金本位制下的汇率固定，消除了汇率波动的不确定性，有利于世界贸易的进行。各国央行有固定的黄金价格，从而使得货币实际价值稳定。但是其弊端也是明显的：限制了货币政策应付国内均衡目标的能力，只有货币与黄金挂钩才能保证价格稳定；货币供应受到黄金数量的限制，不能适应经济增长的需要；黄金生产不能持续满足需求，央行无法增加其国际储备；当一国出现国际收支赤字时，往往可能由于黄金输出，货币紧缩，而引起生产停滞和工人失业；给黄金出口国很大的经济压力。
因为没有黄金这一硬通货作为担保，在实行官方汇率的国家，汇率的波动开始加剧。例如津巴布韦，发行了几千万元面值的纸币之后，很快又发行十亿甚至百亿级别的纸币。毫无疑问，这样的纸币相对其他国家的汇率是火箭般上升的。汇率的剧烈波动，对于国际贸易是毁灭性的打击。当然，津巴布韦的例子是特例。在正常的国家里，汇率有波动，但不会是如此剧烈的。
